ruly Crecimiento del dividendo: medir la subida del ingreso repartido
Cómo calcular el crecimiento anual medio del dividendo por acción, dónde leerlo en un informe anual, umbrales habituales y trampas de los dividendos extraordinarios y los splits.
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Definición
El crecimiento del dividendo mide la subida media, de un año a otro, del dividendo por acción durante un periodo determinado. Indica si el ingreso que reciben los accionistas avanza más deprisa que la inflación, y refleja la confianza de la dirección en los resultados futuros.
Fórmula
Crecimiento anual medio = (dividendo por acción del último año / dividendo por acción del primer año) elevado a (1 / número de años) − 1
Dónde leerlo en un informe anual
El dividendo por acción propuesto a la junta general figura en el informe de gestión, en el apartado sobre la aplicación del resultado, y en la parte dedicada a la acción. Los informes anuales sucesivos, o la página de inversores de la empresa, dan el historial. Los sitios de datos como Moning también lo muestran.
Umbrales habituales
Dividendo creciente: 5 % o más anual a 5 años para el verde, del 2 al 5 % para el naranja, rojo por debajo. Un crecimiento del dividendo claramente superior al del beneficio no puede durar: hace subir el payout cada año.
En las estrategias predefinidas
| Estrategia predefinida | Criterio cumplido | A vigilar | Criterio no cumplido |
|---|---|---|---|
| Dividendo creciente Crecimiento del dividendo (media anual a 5 años) | ≥ 5 % | 2 % a 5 % | < 2 % |
Trampas
- Un dividendo extraordinario, pagado una sola vez, distorsiona el cálculo: quítalo del historial.
- Un desdoblamiento de acciones (split) o una ampliación de capital liberada cambia el dividendo por acción: usa cifras ajustadas.
- Una subida rápida financiada con un payout que trepa hacia el 100 % suele anticipar una congelación o una bajada.
- Los dividendos pagados en una divisa extranjera varían con el tipo de cambio, aunque la empresa no cambie nada.
Dónde no se aplica
- Empresas que no reparten dividendo o que acaban de instaurarlo: no hay historial que medir.
- Empresas que remuneran sobre todo con recompras de acciones: el crecimiento del dividendo solo refleja una parte de lo que reciben los accionistas.
Un ejemplo con cifras
Una empresa ficticia, que aquí llamaremos Empresa H, pagaba 1,00 € por acción hace cinco años y 1,28 € con cargo al último ejercicio. Su crecimiento anual medio es (1,28 / 1,00) elevado a (1 / 5) − 1, es decir, un 5 % anual. Alcanza el verde de la estrategia predefinida Dividendo creciente.
Con qué leerlo
El crecimiento del dividendo se lee junto con el payout. Si el beneficio avanza un 5 % anual y el dividendo también un 5 %, el payout se queda estable. Si el dividendo avanza un 10 % mientras el beneficio se estanca, el payout aumenta cada año, y las subidas acabarán por detenerse.
Fuentes
- Informes anuales de las sociedades cotizadas (aplicación del resultado)
- Moning, historial de dividendos