ruly Croissance du dividende : mesurer la hausse du revenu versé
Comment calculer la croissance annuelle moyenne du dividende par action, où la lire dans un rapport annuel, seuils usuels, pièges des dividendes exceptionnels et des scissions.
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Définition
La croissance du dividende mesure la hausse moyenne, d’une année sur l’autre, du dividende par action sur une période donnée. Elle dit si le revenu versé aux actionnaires progresse plus vite que l’inflation, et elle reflète la confiance de la direction dans les résultats futurs.
Formule
Croissance annuelle moyenne = (dividende par action de la dernière année / dividende par action de la première année) puissance (1 / nombre d’années) − 1
Où le lire dans un rapport annuel
Le dividende par action proposé à l’assemblée générale figure dans le rapport de gestion, à la rubrique sur l’affectation du résultat, et dans la partie consacrée à l’action. Les rapports annuels successifs, ou la page investisseurs de l’entreprise, donnent l’historique. Les sites de données comme Moning l’affichent aussi.
Seuils usuels
Dividende croissant : 5 % et plus par an sur 5 ans pour le vert, 2 à 5 % pour l’orange, rouge en dessous. Une croissance du dividende nettement supérieure à celle du bénéfice ne peut pas durer : elle fait monter le payout chaque année.
Dans les stratégies préréglées
| Stratégie préréglée | Critère rempli | À surveiller | Critère non rempli |
|---|---|---|---|
| Dividende croissant Croissance du dividende (moyenne annuelle sur 5 ans) | ≥ 5 % | 2 % à 5 % | < 2 % |
Pièges
- Un dividende exceptionnel, versé une seule fois, fausse le calcul : retire-le de l’historique.
- Une division du nominal ou une attribution d’actions gratuites change le dividende par action : utilise des chiffres ajustés.
- Une hausse rapide financée par un payout qui grimpe vers 100 % prépare souvent un gel ou une baisse.
- Les dividendes versés en devise étrangère varient avec le change, même quand l’entreprise ne change rien.
Où il ne s’applique pas
- Entreprises qui ne versent pas de dividende ou viennent d’en instaurer un : pas d’historique à mesurer.
- Entreprises qui distribuent surtout par rachats d’actions : la croissance du dividende ne reflète qu’une partie du retour aux actionnaires.
Un exemple chiffré
Une entreprise fictive, appelée ici Entreprise H, versait 1,00 € par action il y a cinq ans et 1,28 € au titre du dernier exercice. Sa croissance annuelle moyenne vaut (1,28 / 1,00) puissance (1 / 5) − 1, soit 5 % par an. Elle atteint le vert de la stratégie préréglée Dividende croissant.
Avec quoi la lire
La croissance du dividende se lit avec le payout. Si le bénéfice progresse de 5 % par an et le dividende de 5 % aussi, le payout reste stable. Si le dividende progresse de 10 % pendant que le bénéfice stagne, le payout augmente chaque année, et la hausse finira par s’arrêter.
Sources citées
- Rapports annuels des sociétés cotées (affectation du résultat)
- Moning, historique des dividendes