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Rendement du dividende : le revenu rapporté au cours

Définition du rendement du dividende, formule, où lire le dividende dans un rapport annuel, fourchette usuelle, comparaison avec sa moyenne et piège du rendement trop élevé.

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Définition

Le rendement du dividende rapporte le dividende annuel par action au cours de Bourse. Il dit quel revenu l’actionnaire reçoit chaque année pour chaque euro investi au cours du jour, avant impôts. Comme il dépend du cours, il monte quand le cours baisse, et l’inverse, à dividende égal.

Formule

Rendement du dividende = dividende par action des 12 derniers mois / cours

Où le lire dans un rapport annuel

Le dividende par action figure dans le rapport de gestion, à la rubrique sur l’affectation du résultat, et sur la page investisseurs de l’entreprise. Additionne les acomptes et le solde quand le dividende est versé en plusieurs fois. Le cours est celui du jour.

Seuils usuels

Dividende croissant : une fourchette, verte entre 2,5 et 6 %, orange entre 1,5 et 2,5 % ou entre 6 et 8 %, rouge sous 1,5 % ou au-delà de 8 %. La même stratégie préréglée compare aussi le rendement actuel à sa moyenne sur 5 ans : vert s’il est au niveau de la moyenne ou au-dessus, orange jusqu’à 10 % en dessous.

Dans les stratégies préréglées

Stratégie préréglée Critère rempli À surveiller Critère non rempli
Dividende croissant Rendement du dividende 2,5 % à 6 % 1,5 % à 2,5 % ou 6 % à 8 % < 1,5 % ou > 8 %
Dividende croissant (calculé) Rendement face à sa moyenne sur 5 ans ≤ 0 % 0 % à 10 % > 10 %

Pièges

  • Un rendement très élevé signale souvent que le marché doute du prochain dividende : le cours a baissé parce qu’une baisse est attendue.
  • Un dividende exceptionnel gonfle le rendement d’une année : retire-le du calcul.
  • Le rendement affiché ne tient pas compte de la fiscalité, qui varie selon le pays de l’entreprise, ton pays et ton enveloppe.
  • Comparer le rendement actuel à sa moyenne n’a de sens que si le dividende a suivi une trajectoire régulière sur la période.

Où il ne s’applique pas

  • Entreprises qui ne versent pas de dividende, ou qui rendent l’argent surtout par rachats d’actions.
  • Entreprises dont le dividende varie fortement avec les résultats (matières premières, transport maritime) : le rendement d’une année ne dit rien de la suivante.

Un exemple chiffré

Une entreprise fictive, appelée ici Entreprise AA, verse 1,80 € de dividende par action et cote 45 €. Son rendement vaut 1,80 / 45 = 4 %, dans la zone verte. Le calculateur de rendement et de payout fait le calcul sans compte.

Sur cinq ans, son rendement moyen a été de 3,5 %. L’écart à la moyenne, (3,5 − 4,0) / 3,5, vaut environ − 14 % : le rendement actuel est au-dessus de sa moyenne, le critère est vert. Pour le même dividende, le cours est plus bas que d’habitude.

Le piège du rendement élevé

Une autre entreprise fictive affiche 11 % de rendement après une baisse de 40 % de son cours. Si son dividende est coupé de moitié l’année suivante, le rendement réel tombe à 5,5 %, et la perte en capital reste. C’est pourquoi la fourchette de la stratégie préréglée passe au rouge au-delà de 8 %. Lis toujours le rendement avec le payout.

Sources citées