ruly Dividendo creciente: 8 criterios para juzgar un dividendo duradero
Una estrategia predefinida para analizar una empresa que reparte un dividendo creciente: cada criterio explicado, el origen de los umbrales y las trampas de la alta rentabilidad.
Publicado en
Una estrategia predefinida, de solo lectura: duplícala para adaptarla. Los umbrales son referencias habituales, no reglas, y el resultado de una estrategia nunca dice qué hacer con una acción.
Los criterios y sus umbrales
| Criterio | Criterio cumplido | A vigilar | Criterio no cumplido |
|---|---|---|---|
| Rentabilidad por dividendo | 2,5 % a 6 % | 1,5 % a 2,5 % o 6 % a 8 % | < 1,5 % o > 8 % |
| Payout (dividendos / beneficio) | ≤ 60 % | 60 % a 80 % | > 80 % |
| Payout FCF (dividendos / FCF) | ≤ 60 % | 60 % a 80 % | > 80 % |
| Años consecutivos de subida del dividendo | ≥ 10 años | 5 años a 10 años | < 5 años |
| Crecimiento del dividendo (media anual a 5 años) | ≥ 5 % | 2 % a 5 % | < 2 % |
| Deuda neta / EBITDA | ≤ 2,5 | 2,5 a 3,5 | > 3,5 |
| Beneficio positivo cada año durante 10 años | Sí | No | |
| Rentabilidad frente a su media a 5 años (calculado) | ≤ 0 % | 0 % a 10 % | > 10 % |
Umbrales leídos en la estrategia predefinida de la app. La app obtiene un criterio calculado a partir de dos cifras introducidas.
Para quién es
Esta estrategia está pensada para quien espera de una acción un ingreso regular, que aumente con el tiempo. Retoma el estilo «rentabilidad por dividendo» de las familias de factores, con un punto de atención más: la capacidad de la empresa para seguir pagando ese dividendo, y para subirlo.
Una rentabilidad alta no basta. Un dividendo pagado con deuda, o superior a los beneficios, suele acabar bajando. Por eso la estrategia busca un equilibrio entre la rentabilidad del momento, la parte del beneficio que se reparte y el historial.
Los 8 criterios, uno a uno
Rentabilidad por dividendo
Es el dividendo anual dividido entre la cotización. El criterio es un rango: verde entre el 2,5 y el 6 %, naranja entre el 1,5 y el 2,5 % o entre el 6 y el 8 %, rojo fuera de esos márgenes. Una rentabilidad demasiado baja da poco ingreso. Una muy alta suele indicar que el mercado duda del próximo pago. Consulta la ficha rentabilidad por dividendo.
Payout (dividendos / beneficio)
Mide la parte del beneficio que se reparte entre los accionistas. Hasta el 60 %, la empresa se queda con recursos para invertir y para absorber un mal año. Por encima del 80 %, la menor caída de los beneficios pone el dividendo bajo presión. Consulta la ficha payout.
Payout FCF (dividendos / FCF)
La misma relación, medida sobre el flujo de caja libre en lugar del beneficio contable. Pesa más, porque un dividendo se paga con caja. Un payout bajo sobre el beneficio y alto sobre el FCF indica un beneficio que no se convierte en dinero.
Años consecutivos de subida del dividendo
Una larga serie de subidas muestra que la dirección convierte el dividendo en una prioridad a lo largo de varios ciclos económicos. El verde pide 10 años seguidos de subidas, el naranja de 5 a 9 años. Algunos índices de dividendos exigen 25 años, un umbral que pocas empresas europeas alcanzan.
Crecimiento del dividendo a 5 años
Un dividendo estancado pierde cada año parte de su poder adquisitivo frente a la inflación. El criterio toma el crecimiento anual medio del dividendo por acción a 5 años: verde a partir del 5 %, naranja entre el 2 y el 5 %.
Deuda neta / EBITDA
Una empresa muy endeudada debe pagar a sus acreedores antes que a sus accionistas. El umbral es algo más flexible que en la estrategia predefinida de calidad (2,5 en lugar de 1,5), porque los sectores de dividendo, como los servicios públicos, suelen soportar más deuda con ingresos estables.
Beneficio positivo cada año durante 10 años
Un dividendo se sostiene mal cuando los beneficios entran en números rojos. Este criterio de sí o no comprueba que la empresa no ha tenido pérdidas en diez ejercicios. Consulta la ficha regularidad del beneficio.
Rentabilidad frente a su media a 5 años
Este criterio compara la rentabilidad actual con su media a 5 años, lo que sitúa la cotización del momento con respecto a su pasado. Una rentabilidad por encima de su media significa una cotización relativamente baja para el mismo dividendo. La app calcula la diferencia a partir de las dos rentabilidades introducidas: verde en la media o por encima, naranja hasta un 10 % por debajo.
Por qué estos umbrales
Los umbrales de payout (60 % y 80 %) y de rentabilidad retoman referencias extendidas entre los analistas y los sitios especializados en dividendos. La serie de 10 años de subidas es un término medio: lo bastante larga para cubrir un ciclo, lo bastante corta para no excluir a casi todas las empresas de fuera de Estados Unidos.
Puedes adaptarlos en una copia de la estrategia. Una inmobiliaria cotizada o un operador de redes reparte por naturaleza una gran parte de sus resultados: en ellos un payout más alto es normal. Una empresa que acaba de instaurar su dividendo todavía no tiene historial.
Límites
Un historial de subidas no promete la subida siguiente. Los dividendos pueden reducirse o suspenderse en cualquier momento, como han mostrado varias crisis recientes.
La fiscalidad de los dividendos, que varía según tu país y el tipo de cuenta, no entra en la estrategia. Las inmobiliarias cotizadas (SOCIMI, REIT) se juzgan mejor con un payout medido sobre el flujo de caja de explotación que sobre el beneficio, y los bancos con ratios de solvencia que la estrategia no incluye.
El veredicto de cada criterio describe la ficha con respecto a la estrategia. La decisión sigue siendo tuya.